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標(biāo)題: 中國樓市泡沫面臨鈣化危機(jī) 或引發(fā)恐慌性拋售 [打印本頁]

作者: 一處的陽光    時間: 2014-2-3 11:38
標(biāo)題: 中國樓市泡沫面臨鈣化危機(jī) 或引發(fā)恐慌性拋售
《南華早報》日前刊載《為何不宜預(yù)測中國樓市泡沫何時爆破?》,文章指出,任何的預(yù)測都基于一定的假設(shè)和所輸入的變量,而那些又都是可變的,所以,泡沫存在與準(zhǔn)確預(yù)測泡沫爆破的具體時間是兩碼事。
  因此,縱然可以察覺到中國樓市泡沫的存在,但在一個較寬的時間區(qū)間內(nèi)準(zhǔn)確地指出爆破的時間點也是困難的。
  文章摘編如下:
  當(dāng)前中國的形勢可謂是經(jīng)濟(jì)坦蕩蕩,樓市長戚戚。實體經(jīng)濟(jì)不斷擴(kuò)張,預(yù)期生產(chǎn)要素在未來20年里可以持續(xù)增加,上升態(tài)勢非常明顯。
  而在樓市,物業(yè)產(chǎn)權(quán)私有化無疑是中國改革開放后的一項重大舉措:內(nèi)地中產(chǎn)階層的財富積累大抵都離不開購置或投資住宅物業(yè),私有住宅已是中國市場經(jīng)濟(jì)的核心內(nèi)容之一。
  但當(dāng)?shù)胤績r畢竟已經(jīng)飆升了十年?v然持多頭者還盼其升,持空頭者則盼其跌;房價明顯高于工資和經(jīng)濟(jì)增長,購房 自住的消費(fèi)意欲下降,供應(yīng)卻反之增加。供銷不平衡的現(xiàn)象折射價格已經(jīng)失去了平衡供應(yīng)與消費(fèi)的作用,而消費(fèi)下降的同時空置的住房卻不斷增加。
  看到他人投資樓市,另一些的投資者便蜂擁入市,形同羊群效應(yīng)。又當(dāng)上升的趨勢被市場人士普遍接受,投資者對過去的認(rèn)識反映到主觀行為,心理因素更進(jìn)一步推高了房價。資產(chǎn)泡沫是在偏離內(nèi)在價值的不合理或不可持續(xù)價格上升的交易狀況。當(dāng)前,不少國內(nèi)和海外的分析都認(rèn)為中國資產(chǎn)泡沫嚴(yán)重。
  本來,實體經(jīng)濟(jì)增長,貨幣供應(yīng)也會隨之?dāng)U張。但若貨幣擴(kuò)張快于經(jīng)濟(jì)增長,通脹就會來臨。過去多年超寬松的貨幣供應(yīng)衍生了當(dāng)前中國的房價高企;資產(chǎn)價格上漲產(chǎn)生的財富效應(yīng)令消費(fèi)增加;但泡沫伴隨著高價格與不合理的高成交量,導(dǎo)致售前和售后房產(chǎn) 的閑置,卻反映了資源錯配。
  一旦泡沫爆破,資產(chǎn)價格迅速下滑,家庭開支減少,企業(yè)盈利降低并增加撥備更導(dǎo)致裁員,進(jìn)一步削減消費(fèi)。
  資產(chǎn)泡沫爆破見諸于不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展時期:美國在上世紀(jì)三十年代的大蕭條發(fā)生在該國國力上升期的資產(chǎn)泡沫破滅以后。而2008年諾貝爾經(jīng)濟(jì)獎得主保羅·克魯格曼所寫的那本名為《蕭條經(jīng)濟(jì)學(xué)回歸和2008年危機(jī)》的小冊子談到上世紀(jì)90年代日本掉進(jìn)了經(jīng)濟(jì)陷阱時稱:“正當(dāng)西方人開始把日本當(dāng)回事的時候,日本經(jīng)濟(jì)增長的神話歲月卻結(jié)束了!
  現(xiàn)在中國的經(jīng)濟(jì)增長條件要比當(dāng)年日本的為好,主要是擴(kuò)張的活力和能量仍然較強(qiáng)。但房價高企以及增長型衰退,如產(chǎn)能過剩卻又是不爭的事實。
  不久前結(jié)束的中共十八屆三中全會強(qiáng)調(diào)“建立統(tǒng)一開放、競爭有序的市場體系”。市場力量像一只無形的手;而政府干預(yù)則是可見的行為,可以把市場失調(diào)糾正過來。
  資料顯示,中國70個大中城市中有69個城市10月新建商品住宅的價格同比上漲,北上廣深的同比漲幅更均超過20%,泡沫有“鈣化”的可能。
  房價已經(jīng)脫離了經(jīng)濟(jì)基本面,但只要貨幣供應(yīng)增長有序以及增收房產(chǎn)稅,預(yù)期房價升勢會出現(xiàn)變化。又由于房價過高,只要出現(xiàn)實質(zhì)性的調(diào)整,就可能出現(xiàn)恐荒性的拋售,并有崩盤的可能。
  然而,任何的預(yù)測都基于一定的假設(shè)和所輸入的變量,而那些又都是可變的,因此指出泡沫存在與準(zhǔn)確預(yù)測泡沫爆破的具體時間是兩碼事。
  道瓊斯理論認(rèn)為價格升降的趨勢在沒有相反信號出現(xiàn)前可得以延續(xù)。一般來說,樓市的周期長于股市。因此,縱然察覺到泡沫存在,在一個較寬的時間區(qū)間內(nèi)準(zhǔn)確地指出爆破的時間點也是困難的。但是,不可預(yù)測時間點并不等于不存在。
  過去,各國所經(jīng)歷的泡沫大多是未能準(zhǔn)確預(yù)測或正確預(yù)測不為多數(shù)人所接受的,但并不等于那些泡沫不存在;而被及時防范的泡沫卻又早已被人遺忘了。當(dāng)前中國樓市的情況與世界各地歷史上曾經(jīng)發(fā)生過的故事沒有什么兩樣,而對于新興市場的投資者來說,需要的更是“戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢,如臨深淵,如履薄冰!


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作者: 好久不見    時間: 2014-2-3 19:33
當(dāng)前中國的形勢可謂是經(jīng)濟(jì)坦蕩蕩
作者: ze0819    時間: 2014-2-3 19:33
不少國內(nèi)和海外的分析都認(rèn)為中國資產(chǎn)泡沫嚴(yán)重
作者: 糖妹    時間: 2014-2-3 19:34
資產(chǎn)價格上漲產(chǎn)生的財富效應(yīng)令消費(fèi)增加
作者: 卡布奇諾    時間: 2014-2-3 19:34
現(xiàn)在中國的經(jīng)濟(jì)增長條件要比當(dāng)年日本的為好  表現(xiàn)在哪里?????
作者: melody33    時間: 2014-2-3 19:53
當(dāng)前中國樓市的情況與世界各地歷史上曾經(jīng)發(fā)生過的故事沒有什么兩樣
作者: 一笑    時間: 2014-2-3 19:54
房價已經(jīng)脫離了經(jīng)濟(jì)基本面




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